Nach den deutlichen Zinsanstiegen der Vorwoche haben kräftige Käufe von Anlegern am amerikanischen Anleihemarkt die langfristigen Zinsen stabilisiert
Nach den deutlichen Zinsanstiegen der Vorwoche haben kräftige Käufe von Anlegern am amerikanischen Anleihemarkt die langfristigen Zinsen stabilisiert. Damit haben sich auch die Zinsen in Euroland gefestigt. Die Marktteilnehmer gehen fest davon aus, dass US-Notenbank-Chef Alan Greenspan am 22. März die Leitzinsen um weitere 0,25% anheben und seine Politik der kleinen Zinsschritte fortsetzen wird. Vor dem Hintergrund des schwachen Dollars, weiterhin steigender Ölpreise und stark gestiegener Importpreise, die inflationär wirken, beruhigen diese Zinsschritte die Investoren. Beim aktuellen Niveau von 4,50% scheinen US-Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit für viele Investoren durchaus eine interessante Anlagealternative zu sein. Die Leitzinsen in Euroland sind dagegen auf dem derzeitigen Stand von 2,00% zementiert. Wir erwarten für die nächsten Monate keine Maßnahmen der EZB. Die schwache Entwicklung an den Arbeitsmärkten in Europa und die dadurch bedingte schwache Konsumnachfrage bremsen nicht nur das Wachstum sondern verhindern jeden Preisauftrieb. Der stark steigende Ölpreis ist vor diesem Hintergrund weniger ein Inflationstreiber als vielmehr ein weiterer Bremsklotz für die Konjunktur. Die Spielräume für einen Zinsanstieg sind daher beschränkt und eher technisch bedingt als fundamental zu erklären. Historisch gesehen bleibt das Zinsumfeld für Finanzierungskunden extrem attraktiv. Die Rechnung "Kaufen statt Mieten" geht an vielen Standorten in Deutschland eindeutig auf.
Besonders 15-jährige Laufzeiten, auch in Form von Kombi-Darlehen mit günstigen variablen Sondertilgungstranchen, sind derzeit sehr attraktiv. Die Tilgung sollte bei den aktuell tiefen Zinsen am besten bei mindestens 2% angesetzt werden, um eine Rückführung des Darlehens in einem Zeitraum von unter 30 Jahren sicherstellen zu können. Wer sich noch höhere Tilgungen leisten kann, sollte mit Schnelltilger-Darlehen weitere Zinsvorteile nutzen und seine Finanzierung in 20 Jahren zurückführen. Besonders günstige Rahmenbedingungen für flexible Sondertilgungen ohne Aufpreis bieten Kombi-Darlehen, bei denen eine Tranche an den EURIBOR-Satz gekoppelt ist. Diese variable Tranche kann jederzeit zum Zinstermin ganz oder teilweise getilgt werden oder bei Gefahr von steigenden Zinsen in eine lange Zinsbindung gewandelt werden.
Die Bestsätze für Annuitätendarlehen für 5 Jahre liegen derzeit bei 3,39%, für 10 Jahre bei 3,95%, für 15 Jahre bei 4,24%, für 20 Jahre bei 4,38% und für 25 Jahre bei 4,84% effektiv.
Tendenz:
– kurzfristig: seitwärts
– mittelfristig: seitwärts
* Robert Haselsteiner ist Gründer und Vorstand der Interhyp AG. Er verfügt über langjährige Erfahrung im Investment Banking – unter anderem im Fixed Income Bereich – bei Salomon Brothers und Goldman Sachs.